欧州中央銀行（ECB）は木曜日、経済成長の低迷を懸念し、ドナルド・トランプ米大統領の積極的な関税提案によって強まった結果、7回連続で金利を引き下げると予想されている。基準金利を4分の1ポイント引き下げ2.25％とすることで、借入コストを引き下げ、ユーロ圏20カ国の支出を刺激し、経済活動を活性化させることを意図している。
3月6日、ECBのラガルド総裁は、利下げサイクルを一時停止する可能性があると述べた。しかし、トランプ大統領は4月2日、世界の貿易相手国に10％から49％までの高率関税を課すと発表し、市場は騒然となり、景気減速懸念が高まった。インフレ抑制のために2022年から2023年にかけて大幅な利上げを行ったECBは、今度は別の課題に直面している。3月のインフレ率2.2%は目標の2%に近く、ユーロ圏の成長率は2024年後半に0.2%となるため、焦点は経済の勢いを持続させることに移っている。
金利の低下は、消費者が商品やサービスを購入したり、企業が住宅から産業設備に至るまで投資を行うことを促進し、ローンのコストを下げることを目的としている。現在90日間停止されているトランプ大統領の関税には、欧州製品への20％、自動車への25％の課税案が含まれており、欧州にとって最大のパートナーである米国との重要な貿易関係を脅かすものである。日間44億ユーロ（50億ドル）の大西洋横断貿易は、潜在的なコスト増が成長鈍化や景気後退を招く危険性をはらんでおり、その危機感を浮き彫りにしている。
アナリストは、ECBのフランクフルト会合では、こうした貿易関連の不確実性への対策が優先されると予想している。今回の利下げは、ユーロ圏と自動車産業を関税の影響から守るための積極的な措置である。しかし、関税の一時的な停止は不確実性をもたらし、企業は最終的な金利の決定を待つため、ビジネス上の意思決定を遅らせる可能性がある。ベレンベルク銀行のエコノミストは、交渉によって関税は2025年半ばまでに12％まで引き下げられるかもしれないと予測しているが、これはトランプ大統領以前の水準を依然として上回っており、自動車関税は依然として根強い脅威である。
ECBの動きは、トランプ大統領の政策が大きくクローズアップされる中、警戒を示すものだ。ECBの金融緩和は信頼と成長を維持することを目的としているが、その結果は世界貿易の動向次第である。国内の優先課題と外部からの圧力とのバランスを取りながら、この激動する情勢を乗り切るには、欧州経済の回復力が試されることになる。
